林顿：“哦。”

菲利克斯：“克里斯多福从认购到清仓不到四个小时！”

“你呢，从建仓到平仓一共是五天！”

“你这次赚了三十二万，用的是你母亲的帐户！”

“对了，还用了两倍槓桿。”

“你们的本金，渠道，时间轴都不同，结果差了七万。”

林顿：“然后呢”

菲利克斯：“然后差距就出现了，这个差距是框架！”

林顿：“哦你还研究这个”

菲利克斯：“嗯，是的，你要听”

林顿：“当然！”

菲利克斯：”我先喝杯咖啡。”

林顿：“好。”

菲利克斯喝了两口咖啡后，才开口：“刚才说到框架是吧”

林顿：“嗯。”

菲利克斯：“克里斯多福的框架是首日溢价必须兑现，你的框架是市场最终会走到我算过的位，是吗”

林顿：“哈哈，是的！你说对了。”

“你观察力非常精准。”

菲利克斯：“谢谢你的夸奖。”

林顿：“应该说谢谢的是我，你把我没总结出来的，精准的说了出来。”

“还好。”菲利克斯接著道：“所以他赚的是承销商定价和二级市场情绪之间的差价，你赚的是市场认知滯后和基本面兑现之间的差价，性质不同！”

“你非常有耐心，等了五天。”

林顿：“嗯，持仓是需要耐心的。

此刻，教师办公室。

安德鲁格雷的彭博终端上忽然弹出了edu的日內走势图。

股价从25.50跌到了24.80。

他放下正在批改的作业菲利克斯的宏观政策分析报告，红笔停在第三段关於联邦基金利率滯后效应的论述旁边，接著他盯著屏幕上那根陡峭的阴线看了起来。

瞬间，他就察觉到了，散户平仓不会造成这种速度和幅度，这是机构在按计划分批撤退。

和林顿的建仓一样，有纪律，有节奏，有预设的触发条件。

他拿起手机拨了林顿的號码，响了两声，接起来。

“股价掉头下跌不少，你平掉新东方了吗”

“平了，均价25.11，没等到最高点，也不想等了。”

安德鲁问：“持仓5万股，应该赚了32万”

“差不多吧”

安德鲁：“你在温莎只待了十天。你已经让老虎基金的合伙人记住你的名字，让菲利克斯阿斯特愿意跟你对等对话，让德里克华莱士愿意用退休金之外的信用为你担保。

他的信用是他剩下的唯一资產。”

他想了想继续说道：“你来温莎目的並非刷简歷。你来这里是因为你知道，在这个房间里跟最有资源的人对话的入场券，是你先有东西让他们愿意听。

“下午来我办公室一趟。有一样东西给你。”

安德鲁掛了电话，把手机放在桌面上，红笔还搁在菲利克斯报告的第三段旁边，批註只写了一半“滯后效应的时间跨度取决於三个变量：信用渠道的敏感度、存量债务的利率结构、以及...”

他拿起笔，把这句话写完：“以及市场参与者的耐心。”