群里瞬间炸了锅，消息一条接一条地往外蹦：“九天资本就是那个九天资本”

“华天集团那个”

“他们什么时候乾的这事”

“十二英寸晶圆厂，dra產线，这玩意儿搬回国內是什么概念”

“概念就是国內第一座自主dra晶圆厂，除了他们没有人做过。”

“两百亿估值，释放百分之二十股权，募资四十亿，这个量级在国內半导体投资里算是顶级的了。”

“关键是，他们怎么拿到的奇梦达破產之后那家工厂一直在找买家，德国的工会和破產管理人也很难搞，九天资本居然能谈下来，不简单。”

陈立新看完群里的討论，没有急著表態，而是拿起电话拨通了一个號码。“老周，九天资本那份募资计划书你看了吧

你们团队有没有评估过这个项目的可行性

帮我约个时间，我想去九天资本当面聊聊。”

同一时间，上海，一家专注半导体赛道的私募基金办公室里，研究总监王振海正在召集核心团队开紧急会议。

投影仪上放著那份募资计划书的第一页，王振海手里拿著翻页笔，表情严肃。

“项目本身的风险点主要集中在三个方面。”他点了一下翻页笔，屏幕上出现了一张风险分析表。

“第一，设备搬迁风险。这些设备大部分是asl和东京电子的高端机台，拆解、运输、重新安装调试的过程中存在损坏和精度偏移的可能。

如果关键设备在搬迁过程中出了问题，整个项目的进度会严重滯后，成本也会大幅超支。”

“第二，良品率爬坡风险。dra製造的工艺门槛极高，即便设备到位了，工艺参数的復现和良品率的爬坡也需要大量的时间和试错成本。

奇梦达原来的工艺团队还在不在，能不能配合我们完成工艺转移，这是个很大的不確定性。”

“第三，市场需求周期风险。dra市场本身周期性极强，如果项目建成投產的时候正好赶上下行周期，產品销售价格低於成本，那投资回报会大打折扣。

不过他们下游有蓝天科技这个稳定的终端需求，这个风险应该能对冲一部分。”

会议室里討论了一会后，一个年轻的投资经理举手发问：“那收益端呢如果项目顺利投產，投资回报大概是什么量级”

王振海翻到募资计划书的盈利预测页：“按照他们的测算，项目满產后年营收预计在八十亿到一百二十亿之间，净利润率在十五到二十个百分点。

算下来年净利润在十二到二十四亿，给两百亿的估值，市盈率在八到十五倍之间。

这个估值在半导体行业里不算贵，但也不算特別便宜，关键看后续的市场环境。”