鲁斯把酒瓶往桌上一放，杯底磕在红木上的那一声“当”还在屋里轻轻打转。他舔了舔嘴角的酒液，终于按捺不住，问出了所有人在等的那句话：

“所以要是这什么次贷危机真爆了，钛帝国会怎么样？不就是房子降价吗？人没房子能死吗？他们以前也不是没穷过。”

他说得糙，可这话像在平静水面上抛下一块粗石。基里曼没有立刻接，而是把杯子在掌心转了小半圈，似乎在等那点酒香先散出来。

察合台已经吃完那个苹果，把核轻轻搁在窗台上，像给这个午后留下一个极小的注脚。福格瑞姆把玩着那本备忘录，修长手指在封面上缓缓滑过，像在抚摸一件他亲自参与设计、即将公开展出的华服。他终于开口，声音轻得像在描述一场美丽的溃烂。

“房子降价只是表皮，鲁斯。真正的崩溃从不只是房子。它会像某种腐烂的果实，从内里一层层往外烂。先是还不上贷款的人越来越多。银行收不回钱，就要减少放贷。企业借不到钱，就停工，裁员。被裁掉的人更还不上房贷。于是房子被银行收走，市场上全是卖不掉的房子，房价再跌，更多人放弃还贷。这是第一个圈。”

他顿了顿，看向基里曼，像在邀请对方接着奏下一章。

基里曼点点头。他双手交叠在桌面上，脊背笔直，声音像帝皇一样冷静而沉重。

“接着，是那些被打包卖掉的bS和cdo。它们不再只是钛族本土银行手里的票据，而是被帝国境内大量金融机构、基金和个人投资者持有的资产。一旦底层贷款大面积违约，这些证券的价格会断崖式下跌。持有者要么接受巨额亏损，要么在市场上抛售，引发更猛烈的踩踏。然后是cdS。”

他抬起一只手，在空中画了个圈，

“所有这些建立在cdo之上的保险和再保险，都会在短时间里形成连锁索偿。保险公司失能，银行资本金被击穿，市场流动性枯竭。到那时，钛帝国会发现，不仅是房子没了，连银行都取不出钱来了。”

鲁斯眼睛睁大了：

“银行取不出钱？那还打什么仗？连军饷都发不出来？”

他这话倒是撞到了要害。察合台轻笑了一声，那笑声像刀锋擦过风。

“军饷？军饷是最后一个问题。在那之前，星港里那些只造了一半的战舰，会先停在那里。造船需要钱，维持轨道船坞要钱，甚至让工人们每天坐通勤船去船坞上班都要钱。钱从哪来？钛帝国不像帝国，他们税收基础薄，军备扩张又太快，靠的都是从坎通资本市场借来的钱和全民炒房炒出来的那点虚假繁荣。一旦金融链条断裂，停工的船坞会变成废铁。那些正在扩建的轨道防御平台会像生锈的骨架一样挂在天上。不是帝国去拆了它们，是他们自己没力气继续造了。”